الأسهم الخيارات المالية الأزمة

الأزمة المالية يمكن أن تحدث أزمة مالية نتيجة لمؤسسات أو أصول مبالغ فيها، ويمكن أن تتفاقم بسبب سلوك المستثمرين سلسلة سريعة من عمليات البيع يمكن أن تؤدي إلى مزيد من انخفاض أسعار الأصول أو المزيد من سحب الادخار إذا تركت دون رادع ، يمكن للأزمة أن تسبب الاقتصاد في الركود أو الاكتئاب. كيف حدثت الأزمة المالية عام 2008. وكانت الأزمة المالية 2008 أسوأ كارثة اقتصادية منذ الكساد الكبير لعام 1929 وقد تم تتبع السبب الجذري إلى أي حدث واحد أو سبب واحد وبدلا من ذلك، كانت نتيجة سلسلة من الأحداث، ولكل منها آلية تحريك خاصة بها أدت إلى انهيار النظام المصرفي تقريبا. وقد قيل إن بذور الأزمة قد زرعت منذ فترة السبعينيات من القرن الماضي مع قانون التنمية المجتمعية، الأمر الذي أجبر البنوك على تخفيف متطلباتها الائتمانية للأقليات ذات الدخل المنخفض، وخلق سوق لرهون عقارية ثانوية. وكان مبلغ الديون العقارية الرهن العقاري، الذي تضمنه فريدي ماك وفاني ماي، وتوسع في أوائل 2000s، حول الوقت الذي بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة جذريا لدرء الركود مزيج من متطلبات الائتمان فضفاضة ورخيصة المال حفز ازدهار الإسكان، الأمر الذي دفع المضاربة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المساكن. وفي الوقت نفسه، فإن البنوك الاستثمارية، التي تبحث عن أرباح سهلة في أعقاب انكماش دوتكوم وكساد عام 2001، خلقت التزامات الديون المضمونة منظمات المجتمع المحلي من الرهون العقارية التي تم شراؤها في السوق الثانوية لأن الرهن العقاري سوبريم كانت واحدة مع الرهون العقارية الرئيسية ، لم يكن هناك أي وسيلة للمستثمرين لفهم المخاطر المرتبطة بالمنتج في الوقت الذي كان فيه سوق المنظمات المجتمعية يتدفق، فقاعة الإسكان التي كانت قد تراكمت لعدة سنوات بدأت تنفجر مع انخفاض أسعار المساكن، بدأ المقترضين من الباطن إلى التخلف عن القروض التي كانت قيمتها أكثر من منازلهم، وتسريع انخفاض الأسعار. عندما أدرك المستثمرون أن منظمات المجتمع المحلي كانت بيكو مينغ لا قيمة لها بسبب الديون السامة التي تمثلها، حاولوا تفريغ لهم، ولكن لم يكن هناك سوق لهم تسبب هذا في سلسلة من فشل المقرض الفرعي، مما أدى إلى عدوى السيولة التي عملت في طريقها إلى الطبقات العليا من النظام المصرفي اثنين فقد انهارت البنوك الاستثمارية الكبرى و ليمان براذرز و بير ستيرنز تحت وطأة تعرضها للديون الفرعية، وفشلت أكثر من 450 مصرفا على مدى السنوات الخمس المقبلة العديد من البنوك الكبرى كانت على وشك الفشل لو لم تكن (25). العوامل الرئيسية التي تسببت أو ساهمت في الأزمة المالية. 28 فبراير 2015 في 7 09 صباحا. معظم الناس لديهم رأي حول ما أو الذي تسبب في الأزمة المالية 2008-2009 كان التوريق أو الجشع أو إلغاء الضوابط التنظيمية أو أي عدد من الأشياء الأخرى التي، والحقيقة يقال، وربما لم يلعب دورا في الانكماش الاقتصادي الشديد على نحو غير عادي. ولكن بعد قراءة جزء جيد من الكتب المكتوبة حول الأزمة من مجموعة متنوعة من وجهات النظر - جورنا والقوائم، والمنظمين، والمشاركين من القطاع الخاص - خلصت إلى أنه يمكن أن تغلي إلى واحد أو اثنين أو حتى حفنة من الأسباب الجذرية وكان بدلا من ذلك نتيجة لعشرات من العوامل وبعض هذه معروفة على نطاق واسع، ولكن العديد من الآخرين لا. وقد تم تذكير من هذا بعد التقليب من قبل رئيس فديك السابق ويليام إسحاق كتاب عن الأزمة شعور الذعر كيف واشنطن فشل أمريكا في الجزء الخلفي من كتاب إسحاق، كتبت قائمة من 39 العوامل التي لعبت مهمة دور في عدم السماح فقط للفقاعة الرهن العقاري - الرهن العقاري لتضخيم، ولكن أيضا في السماح للانكماش لها لإثارة مثل هذا الخراب ما يلي، بدوره، هو نسخة مطورة من هذه القائمة. 1 مارك-تو-ماركيت أكونتينغ في أوائل 1990s ، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصة ومجلس معايير المحاسبة المالية مطالبة الشركات العامة بتقييم أصولها بالقيمة السوقية بدلا من التكلفة التاريخية - وهي ممارسة كانت قد خضعت للمصداقية والتخلي عنها خلال الكساد الكبير حليف كل بنك في البلد إلى إعسار من وجهة نظر محاسبية عندما استولت أسواق الائتمان في عامي 2008 و 2009، مما جعل من المستحيل تقييم الأصول (2). وكالات التصنيف لا يمكن أن تحدث الأزمة المالية إذا كانت وكالات التصنيف الثلاث - و فيتش و موديز - تم تصنيف الأوراق المالية الفرعية كفئة استثمارية جزء من هذا عدم الكفاءة جزء منه ينبع من تضارب المصالح، حيث أن وكالات التصنيف قد دفعت من قبل المصدرين لتقييم الأوراق المالية. 3 الاقتتال بين الجهات التنظيمية المالية منذ منذ تأسيسها في عام 1934، كان فديك منظم البنوك الأكثر قوة في البلاد - والبعض الآخر، في وقت أو آخر، وشملت مكتب المراقب المالي للعملة، ومجلس الاحتياطي الاتحادي، ومكتب الإشراف الادخار، و ولجنة الأوراق المالية والبورصة، والمؤسسة الاتحادية للادخار والتأمين على القروض، ومجموعة متنوعة من الوكالات التنظيمية للدولة ولكن بفضل الاقتتال الداخلي بين الهيئات التنظيمية، كان فديك تأثير استبعدت من دراسة مدخرات ومصارف استثمارية ضمن أوتس أند سيك s الاختصاص الأساسي بين عامي 1993 و 2004 وليس من قبيل المصادفة أن تلك الشركات التي انتهت في نهاية المطاف أكثر فوضى. 4 توريق القروض البنوك احتفظت تقليديا معظم القروض التي نشأت وقد أدى ذلك إلى منح المقرضين حافزا، وإن لم يكن ناقصا، للحصول على قروض لم يكن لديها سوى فرصة ضئيلة للتخلف عن السداد. ومع ذلك، فإن هذا النهج سارت على الطريق، مع إدخال وانتشار التوريق لأن البنك المصدر لا يحتفظ بقروض مؤكدة، لمراقبة عن كثب نوعية معايير الاكتتاب. 5 مقايضات التخلف عن السداد هذه هي الأدوات المالية الهوى جبمورغان تشيس وضعت في 1990s التي سمحت للبنوك والمستثمرين من المؤسسات الأخرى لضمان ضد التخلف عن سداد القروض أدى هذا الوضع الكثير من الناس في القطاع المالي لإعلان نهاية ل مخاطر االئتمان تتمثل المشكلة بطبيعة الحال في أن مخاطر االئتمان تم استبدالها فقط حيث أن شركات مثل مجموعة أمريكان انترناشونال تراكمت لديها مسؤولية أكبر بكثير مما كان بإمكانهم أن يأملوا في تغطيته .6 الإيديولوجية الاقتصادية مع تقدم السبعينيات والثمانينيات، بدأت مجموعة متزايدة من الاقتصاديين تبشير حول إزدهار الأسواق الحرة غير المقيدة. وقد أدى ذلك إلى الاعتقاد بأنه، من بين أمور أخرى، يجب أن يكون هناك أي هيئة تنظيمية الإشراف على مقايضة التخلف عن السداد 7. الجشع الرغبة في الحصول على الأغنياء إس تا شيء سيء من وجهة نظر اقتصادية أنا د حتى يذهب إلى أبعد من ذلك القول أنه من الضروري لتغذية النمو الاقتصادي ولكن يصبح الجشع سيئا عندما تم اتخاذها إلى أقصى الحدود وهذا ما حدث في الفترة السابقة للأزمة أصحاب المنازل أرادت الحصول على الأغنياء السريع عن طريق التقليب العقاري الرهون العقارية فإن المنشئين ذهبوا إلى أبعد الحدود القانونية وغير ذلك من أجل زيادة أحجام القروض إلى أقصى حد ممكن قام القائمون على التقييم المنزليون بنفس المبالغ التي يدفعها المصرفيون مقابل مبالغ مالية سخيفة لتوريق سوبريم س أورغغاجيس وكالات التصنيف راكيد في الأرباح من خلال تصنيف الأوراق المالية السامة الأخرى كمستثمرين ركزت المنظمين على الحصول على راتب أكبر في القطاع الخاص وسعى السياسيون لكسب شعبية من خلال إرغام البنوك على إقراض المال إلى الجهات التي لا تتمتع بالائتمان الجدارة. 8 الاحتيال في حين جدا قلة من الممولين تم محاكمتهم لدورهم في الأزمة المالية، لا تفسر ذلك يعني أنهم لم يرتكبوا الاحتيال في الواقع، والأدلة الساحقة أن الشركات صعودا وهبوطا وول ستريت توريق عن علم وبيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السامة للمستثمرين المؤسسيين ، بما في ذلك شركات التأمين وصناديق التقاعد وأوقاف الجامعات وصناديق الثروة السيادية وغيرها. 9 آفاق الاستثمار على المدى القصير في الفترة التي سبقت الأزمة، قام المحللون والمستثمرون بضرب شركات ذات إدارة جيدة مثل جي بي مورجان تشيس وويلز فارجو لا تتبع أقرانهم تؤدي إلى أخطر أنواع الرهن العقاري سوبريم والأوراق المالية، والمشتقات وفي الوقت نفسه، والشركات التي استسلم لأغنية صفارات الإنذار من ربح سريع - سيتيغروب على سبيل المثال - كانت أول من فشل عندما جاء منزل البطاقات تراجع 10. السياسة منذ 1980s، وقد شكلت المصرفيين والسياسيين تحالفا غير مستقر من خلال تكييف الموافقة على اندماج البنوك في قانون إعادة استثمار المجتمع، قام السياسيون من جانبي الممر بابتزاز البنوك بشكل فعال لتقديم قروض للمقترضين غير الجديرين بالائتمان في حين استوعبت البنوك والمستثمرين المؤسسيين المخاطر، قام السياسيون بوقوع دورهم في توسيع الحلم الأميركي لامتلاك المنازل 11. مخاطر الميزانيات لماذا سمح المستثمرون للشركات المالية بأن تتحمل الكثير من المخاطر الجواب هو أن لا أحد يعرف ما هي عليه لأن معظم الأصول الخطرة لا تتجلى في ميزانياتها المالية وقد تم توريقها وبيعها للمؤسسات والمستثمرين، وإن كان ذلك مع مسؤولية متبقية ناجمة عن ضمانات مصحوبة بالمبيعات، أو كانت محفورة في ما يسمى أغراض خاصة إنتيتي وهي صناديق مستقلة تقوم المصارف بتأسيسها وإدارتها ويكفي أن نقول إن كل المسؤولية المتبقية قد عادت إلى الميزانيات العمومية للمصارف فقط بعد معرفتك للمروحة .12 الافتراضات الاقتصادية السيئة كما يبدو الأمر متدنيا كما يبدو في وقت متأخر، كان من المفترض عموما قبل الأزمة أن أسعار المنازل لن تتراجع أبدا في وقت واحد على الصعيد الوطني هذا الاعتقاد قاد المؤمنين والمستثمرين في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للاعتقاد بأن مجمعات الرهون العقارية المتنوعة جغرافيا هي أساسا خالية من المخاطر عندما كان من الواضح (13). ارتفاع أسعار النفط بدأت الدول المنتجة للنفط، بدءا من الحظر المزدوج على النفط في السبعينيات، بتجميع احتياطيات ضخمة من ما يسمى بالبترودولار والتي أعيد تدويرها مرة أخرى في النظام المالي الأمريكي. وقد ضغط هذا الوضع على المصارف وأنواع أخرى من الشركات المالية وضع المال للعمل بطرق هامشية متزايدة، مثل الرهون العقارية. 14 نظام النقد الدولي المكسور واحد من أهم أسباب الأزمة المالية التي لم يتم تقديرها هو الاختلال التجاري بين العالمين النامي والمتقدم من خلال الإبقاء على عملاتهم منخفضة بشكل مصطنع مقابل الدولار الأمريكي، وذلك عن طريق شراء الدولار بالعملات الأصلية المطبوعة حديثا - وتراكمت الصين احتياطيات ضخمة من الدولارات مثل البترودولار في الثمانينيات والتسعينات من القرن الماضي، أعيد تدوير هذه الأموال مرة أخرى إلى النظام المالي الأمريكي. ولإستخدام هذه الأموال، لم يكن أمام الشركات المالية خيار سوى خفض معايير الاكتتاب وبالتالي زيادة مجموعة الإمكانات (15). إنقاذ بير ستيرنز في مارس / آذار 2008، قام الاحتياطي الفيدرالي بإنقاذ بير ستيرنز مع قرض آخر بقيمة 30 مليار دولار تم توفيره من خلال جي بي مورغان تشيس. وفي مقابل الفشل، انتهى البنك الخامس من أكبر البنوك الاستثمارية في ذلك الوقت ل 10 حصة وكانت المشكلة مع الانقاذ، ومع ذلك، أنه خفض الحافز على الرئيس التنفيذي لشركة ليمان براذرز ديك فولد للعثور على القطاع الخاص ثانية في نهاية المطاف، يبدو واضحا نسبيا أن بنك الاحتياطي الفدرالي يجب أن يكون إما السماح الدب ستيرنس تفشل أو، أكثر من ذلك بكثير أكثر من ذلك، ويفضل كل منهما خارج .16 ليمان براذرز الإفلاس السماح ليمان براذرز للفشل كان خطأ من أبعاد ملحمية التاريخ يدل بوضوح على أن سقوط بنك مركز المال الرئيسي - سواء كان ذلك مصرفا تجاريا أو استثماريا - دائما ما تسبب الذعر المالية واسعة النطاق في عام 1873، كان جاي كوك شركة في عام 1884، فإنه كان غرانت وارد في عام 1907، كانت شركة الثقة كنيكربوكر أستطيع أن أذهب على وعلى سبيل المثال مع الأمثلة على ذلك، على الرغم من الفكر اللامعترف به من إنقاذ شخص كما هجوم عدواني كما ديك فولد، كان من شأنه أن يكون ثمن صغير لدفع ل وتجنب المجزرة الاقتصادية اللاحقة (17). وضع غرينسبان بعد عقدين من انهيار سوق الأسهم في عام 1987، قام مجلس الاحتياطي الاتحادي، الذي استرشد به آنذاك آلان جرينسبان، بتخفيض أسعار الفائدة بعد كل ماجو صدمة مالية، وهو الاتجاه الذي أصبح يعرف باسم غرينسبان وضعت وكانت هذه الاستراتيجية، التي تهدف إلى وقف الصدمات المالية من التحول إلى الانكماش الاقتصادي، الأمر الذي أدى البنك المركزي لإسقاط سعر الفائدة الاحتياطي الفدرالي بعد الهجمات الإرهابية 9 11 وكان هذا (18). السياسة النقدية من عام 2004 إلى عام 2006 كما أدت أسعار الفائدة المنخفضة إلى فقاعة الإسكان، أدت سياسة البنك الفدرالي في رفع معدلات الفائدة من 2004 إلى 2006 إلى انفجرها في نهاية المطاف (19). قواعد بازل 2 لرأس المال المصرفي في أي وقت يواجه فيه الاقتصاد صدمة مالية حادة، فإن أحد أكبر المشاكل هو أن البنوك التي تعاني من نقص في رأس المال ستصبح معسرة. وهذا صحيح جزئيا بسبب التطبيق العبث للمحاسبة من السوق إلى السوق خلال فترات والإجهاد الحاد في أسواق الائتمان، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن البنوك تتمتع بقدرة عالية على الاستدانة، مما يعني أنها لا تملك سوى شريحة صغيرة من رأس المال بالنسبة إلى أصولها ما يسمى بقواعد بازل 2 الرأسمالية، في عام 2004، أبرزت هذه الحقيقة سمحت القواعد للبنوك باستبدال الدين الثانوي والسندات المفضلة القابلة للتحويل في مكان الأسهم العادية الملموسة وكانت النتيجة الصافية أن الأسهم المشتركة الملموسة في بعض البنوك الأميركية الكبرى انخفضت إلى أقل من 4 عشية الأزمة .20 وقد كتبت فاني ماي وفريدي ماك موش حول الدور الذي لعبته فاني ماي وفريدي ماك في الفترة التي سبقت الأزمة المالية، لذا فشلت في تناولها هنا باختصار، كانت المشكلة هي أن هذين العامين شبه العامين أصبحت الشركات مركزة على النمو بكل التكاليف التي تخلت عن أي شكل من أشكال الإدارة الحكيمة للمخاطر مما سمح للوسطاء العقاريين بوضعه في مؤسسات إجرامية مثل كونتريويد فينانسيال و أميريكست مورتغاد لإحالة الكيانات التي ترعاها الحكومة إلى الخياشيم مع سوبريم الرهن العقاري (21). فشل بنك إنديماك كان مصرف إنديماك البالغ 32 مليارا أول مؤسسة إيداع رئيسية - كان من الناحية الفنية وسيلة ادخار في مقابل شركة تجارية البنك في فشله خلال الأزمة عندما استولى عليه مكتب الإشراف على الادخار في 11 يوليو / تموز 2008. وفي مثل هذه الحالة، فإن مؤسسة التنمية الاقتصادية التقليدية تؤمن تقليديا جميع المودعين والدائنين ضد الخسائر، بغض النظر عن حد التأمين ولكن في حالة إنديماك، إلا أن المؤسسة اختارت بدلا من ذلك أن تضمن فقط ودائع تصل إلى 100 ألف دولار. وقد أرسل ذلك صدمة من الخوف في جميع أنحاء الأسواق المالية ولعب دورا قياديا بعد شهرين في المرحلة المنهكة على واشنطن موتشال. 22 فشل واشنطن موتشال بحلول ذلك الوقت فشل واشنطن موتشال في سبتمبر 2008، وقد اعترف فديك خطأه في التعامل مع بنك إنديماك ولكن هذه المرة حولها، في حين غطت فديك جميع الودائع بغض النظر عن حد التأمين، فإنه سمح 20 مليار من سندات وامو ل الافتراضي بعد ذلك، وجدت البنوك فإنه من الصعب، وفي كثير من الحالات من المستحيل، رفع رأس المال من أي شخص آخر غير حكومة الولايات المتحدة. 23 التنظيم الدوري للدورة لاحتياطيات خسائر القروض يتعلم المرء أكثر عن ج فإن أكثر من واحد يقدر مدى عدم كفاءة لجنة الأوراق المالية والبورصة عندما يتعلق الأمر بتنظيم المؤسسات المالية في عام 1999، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات باتخاذ إجراءات إنفاذ ضد البنوك سونتروست فرض رسوم على التعامل مع أرباحها من خلال خلق احتياطيات فقدان القروض المفرطة في في الوقت الذي كانت فيه المعدلات الافتراضية منخفضة للغاية مما دفع المجلس الأعلى للاستثمار إلى استنتاج أن شركة سونتروست لا ينبغي أن تحتفظ بخسائر مستقبلية أخذت البنوك علما ولم تعد تنحى احتياطيات إلى أن يتم تحديد خسائر مستقبلية محددة ويمكن تقديرها بشكل معقول - في حين أن مئات البنوك التقليدية فشلت في أعقاب الأزمة المالية، فإنهم يتقاسمون القليل من المسؤولية عما حدث فعلا هذا لأن بنوك الظل - أي البنوك الاستثمارية و ثريفتس أن لا تقع تحت اختصاص التنظيم الاتحادي الرئيسي لمجلس الاحتياطي الاتحادي، فديك، أو، إلى حد أقل، مكتب كومبترو لير من العملة - تسبب معظم الضرر هنا ق ريتشارد كوفاسيفيتش، الرئيس السابق والرئيس التنفيذي لشركة ويلز فارجو، وتناول هذه النقطة في خطاب في نهاية العام الماضي. إذا كنت لا تذكر أي شيء آخر أقول اليوم، يرجى وتذكر هذا فقط حوالي 20 مؤسسة مالية ارتكبت هذه الأزمة كان نصف البنوك الاستثمارية، والنصف الآخر كان الادخار والقروض واحد فقط، سيتيكورب، وكان البنك التجاري، لكنه كان يعمل أكثر مثل بنك الاستثمار هذه 20 فشلت في كل الاحترام، من الممارسات التجارية إلى الأخلاقيات كان الطمع والمخالفة طريقة عملها لم يكن هناك عذر لسلوكهم، وينبغي معاقبتهم بشكل كامل، وربما حتى جنائيا. [25] الجهل بالتاريخ عندما يتعلق الأمر بالنظام المالي، يمكن القول كثيرا ما يكفي أن التاريخ يكرر نفسه مرارا وتكرارا الأزمة المالية 2008-2009 قد تبدو فريدة من نوعها، لكنها كانت الأخيرة فقط في سلسلة من الأزمات المماثلة جدا التي ضربت الاقتصاد الأمريكي منذ البلاد محاولة تأسست منذ أكثر من 200 سنة باختصار، أزمات مثل هذه لا يجب أن تكون حتمية ولكن سوف تستمر في ذلك إذا كان كل جيل من كبار الممولين الرائدة لا تنفق بعض الوقت في المكتبة التعلم عن أخطاء أسلافهم كما الرئيس السابق فديك ايرفينغ سبراغ وضع ذلك، دون عبث مع تجربة الماضي، كل جيل من المصرفيين يعتقدون أنه يعرف أفضل، ولكل جيل جديد تنتج بعض الذين لديهم لتعلم الطريقة الصعبة. جون ماكسفيلد ليس لديه موقف في أي أسهم المذكورة موتلي كولي توصي مجموعة أمريكان إنترناشونال غروب وبنك أوف أمريكا و ويلس فارجو تمتلك شركة موتلي فول من أسهم مجموعة أمريكان إنترناشونال غروب وبنك أوف أمريكا وأبل وشركة سيتي غروب إنك وجي بي مورغان تشيس وويلس فارجو ولديها الخيارات التالية لفترة طويلة يناير 2016 30 المكالمات الأمريكية المجموعة الدولية، قصيرة أبريل 2015 57 يدعو ويلز فارجو، وقصيرة أبريل 2015 52 يضع على ويلس فارغو محاولة أي من الخدمات الإخبارية الحماقة لدينا مجانا لمدة 30 يوما نحن كذبة قد لا كلنا نحافظ على نفس الآراء ولكننا جميعا نعتقد أن النظر في مجموعة متنوعة من الأفكار يجعلنا مستثمرين أفضل يمتلك كذبة موتلي سياسة إفصاح. تقلب الأسهم خلال ورقة عمل Crisis. NBER المالية الأخيرة رقم 16976 الصادرة في أبريل 2011 برنامج نبر وتستخدم هذه الورقة عائدات شهرية من 1802-2010 وعوائد يومية من 1885-2010 وعوائد لحظية من 1982-2010 في الولايات المتحدة لإظهار كيف تغيرت تقلبات المخزون مع مرور الوقت كما يستخدم مختلف تدابير التقلب التي تنطوي عليها أسعار الخيارات لاستنتاج ما كان يتوقع السوق أن يحدث في الأشهر التي تلت الأزمة المالية في أواخر عام 2008 وقد ارتبطت هذه الحلقة مع مستويات عالية تاريخيا من تقلب سوق الأسهم، وخاصة بين أسهم القطاع المالي، ولكن السوق لم يكن يتوقع أن تظل التقلب مرتفعة لفترة طويلة ولم يتناقض ذلك بشكل حاد مع الفترات الطويلة من التذبذب الشديد خلال الكساد الكبير تحليل مماثل لتقلبات الأسهم في الولايات المتحدة وتعزز اململكة واليابان الفكرة القائلة بأن التقلب الذي شهدته أزمة 2008 كان قصير األجل نسبيا. وفي حين أن هناك عالقة بين تقلب األسهم والنشاط االقتصادي احلقيقي، مثل معدالت البطالة، ميكن أن يكون مضللا.